Wat betekent de halving voor bitcoin?

Over een dag of 10 heeft bitcoin een belangrijke, vierjaarlijkse gebeurtenis achter de rug. De zogeheten halving snijdt diep in de inkomsten van bitcoinminers. Wat doet dat met de bitcoinmarkt? En welke impact heeft de halving op de prijs van bitcoin? Dat, en meer, lees je in deze Weekly!

Deze Weekly in het kort

Markt: De koers gaat nog steeds zijwaarts rond de 69.000 dollar, de top van de vorige bullmarkt. Een goed moment om eens wat uitgebreider te kijken naar de bitcoin halving die volgende week plaats zal vinden.

Nieuws: Het tweede kwartaal is nog maar net begonnen en de cryptomarkt heeft al een nieuw jaarrecord geschreven. Nooit eerder was de instroom naar cryptofondsen zo hoog. Tot dusver stroomde er bijna 14 miljard dollar in.

Achter de schermen: Vorige week ontvingen wij de leden van onze partner SBAN (Student Blockchain Association Netherlands) op ons kantoor in Amsterdam. We vertellen je graag meer over deze geslaagde kennismiddag! 

Marktupdate

De koers van bitcoin slingert nu zo’n vier weken rond de 69.000 dollar, de top van de vorige bullmarkt. Op 14 maart bereikten we het hoogste punt ooit, op 73.800 dollar, en sindsdien gaat de koers zijwaarts in een milde correctie.

Zo’n correctie is een gezonde rustpauze in een meerjarige bullmarkt. Belegger krijgen de tijd om hun positie te heroverwegen. Sommige nemen wat winst, anderen zien het vasthouden van koersen rond de 70.000 dollar als bevestiging van hun hypothese en bereiden hun positie juist uit.

De afkoeling van de markt zien we in het sentiment en in de cijfers. De handelsvolumes zijn gedaald, net als on-chain activiteit en instroom in de ETF’s. Ook de volatiliteit, de beweeglijkheid van de koers, is wat afgenomen. Deze periode van relatieve rust geeft ons de gelegenheid om stil te staan bij één van de karakteristieke drie ritmes van bitcoin: de halving. 

Laten we eens beginnen bij het begin. Er bestaan maar 21 miljoen bitcoins. Meer dan dat kan er niet in omloop worden gebracht, tenzij een overgrote meerderheid van de deelnemers aan het bitcoinnetwerk het eens wordt over een verandering van de spelregels. Maar dat is voorlopig nog in niemands belang. Het beperkte aantal en de onveranderlijkheid daarvan raakt voor velen de kern van wat bitcoin is. Het is de cijfermatige onderbouwing van bitcoin als digitaal goud.

Die 21 miljoen bitcoin wordt volgens een vooraf door Satoshi Nakamoto vastgesteld schema in omloop gebracht. Per 210.000 blocks — zo’n vier jaar — komt van wat er nog niet in omloop is, de helft vrij. Dat doen de miners. Zij keren bij elk block nieuwe bitcoins aan zichzelf uit, als beloning voor het beveiligen van het netwerk. Ze begonnen met 50 bitcoin per block, en halveerden via 25 en 12,5 naar de 6,25 bitcoin van vandaag.

Op 19 of 20 april staat de volgende halving op het programma. Vanaf dat moment zullen de miners per block 3,125 nieuwe bitcoins in omloop brengen. Voor veel bitcoiners is dat een feestelijk moment. Een soort oud en nieuw dat elke vier jaar terugkomt. Met als bonus een positief effect op de prijs?

De 6,25 bitcoin per block telt per dag op tot zo’n 900 bitcoin. Tegen de huidige koers is dat 60 miljoen euro. Bij de halving gaat deze dagelijkse stroom van nieuwe bitcoins door de helft. Dat betekent dat er 30 miljoen euro per dag minder nodig is om deze nieuwe bitcoins op te kopen. Bij gelijkblijvende omstandigheden zou de halving daarom een prijsopdrijvend effect moeten hebben.

Sommige analisten schrijven de sensationele bullmarkten van bitcoin, en in het kielzog de rest van de cryptomarkt, toe aan de halving. In de grafiek hieronder lijkt elke halving het startschot van de daaropvolgende snelle koersstijging. Daar is best wat voor te zeggen. Bij gelijkblijvende vraag moet de prijs wel stijgen om voldoende bestaande beleggers te verleiden om hun bitcoin te verkopen, om daarmee de weggevallen 450 bitcoins per dag op te vangen.

Tegenargumenten zijn er ook. Die 450 bitcoin per dag is nog maar een fractie van wat er in totaal verhandeld wordt. En er zijn meer krachten die in een ritme van grofweg 3 tot 4 jaar bewegen, zoals de liquiditeit op de wereldwijde financiële markten. Anders gezegd, de correlatie tussen de marktcyclus van bitcoin en de halvings kan ook toeval zijn. Hoe het in de vijfde halving era uitpakt? Over vier jaar weten we het!

Nieuwsoverzicht

Iedere week rapporteert CoinShares over de in- en uitstroom van cryptofondsen. Het jaar 2021 was wat dat betreft historisch, met een totale instroom van 10,6 miljard dollar. Historisch, totdat 2024 aanbrak. We zitten nu al op een totale instroom van 13,8 miljard dollar, het hoogste ooit. En dan is het tweede kwartaal pas net begonnen.

De highlights van het rapport van afgelopen week:

• Er stroomde 646 miljoen dollar naar cryptofondsen toe. We kijken nu terug op een indrukwekkende reeks weken met meer dan 500 miljoen dollar aan instroom.
• Het merendeel van de instroom vloeit naar bitcoinproducten (663 miljoen dollar). De inbreng van partijen die tegen bitcoin gokken (via shorts) neemt af.
• Voor de vierde week op rij stroomde geld uit etherproducten. Tot dusver lijken beleggers terughoudend met het innemen van een positie in de nummer 2-cryptomarkt.
• Beleggingsproducten voor andere altcoins zagen instroom. Solana (+$4M), Litecoin (+$4,4M) en Filecoin (+$1,4M) hadden positieve weken. Let op, dit zijn relatief kleine bedragen. Deze posten zijn relatief volatiel.

Als kapitaal op dit tempo de beleggingsfondsen in blijft stromen, is de kans groot dat het nieuwe jaarrecord drie keer hoger komt te liggen dan het vorige!

Het overige nieuws:

• Ripple lanceert eigen dollar-stablecoin. Het nog naamloze token krijgt dollars, staatsobligaties en andere cash-equivalenten als onderpand. Na lancering is het token te gebruiken op Ethereum en Ripple’s eigen netwerk.
  
  
• Maandelijks handelsvolume op exchanges is in maart verdubbeld. In totaal genereerden handelaars bijna 2,5 biljoen dollar aan handelsvolume. Ook de spot ETF’s deden het goed: in maart ging voor 111 miljard dollar aan aandelen rond, bijna 3 keer zoveel als in februari het geval was.
  
  
• FTX is van plan om tegen het einde van dit jaar te beginnen met terugbetalen schuldeisers. Die hebben tot 15 mei de tijd om zich te melden bij één van de twee faillissementsprocedures (in de VS of op de Bahama’s) en een vordering in te dienen.