Bitcoin ETF’s stijgen “beangstigend” snel

Opnieuw zijn we getuige van een enerverende cryptoweek. Bitcoiners hopen dat $70.000 ver in de achteruitkijkspiegel komt te liggen, en de Amerikaanse bitcoinfondsen lijken daarbij te helpen. In Ethereum-kringen staat een grote upgrade op de planning. Daarover meer in deze Weekly!

Deze Weekly in het kort:

• Markt: Bitcoin steeg naar boven de 73.000 dollar en zette daarmee opnieuw een record in de boeken. Ether rekende af met de grens van 4000 dollar en zet koers naar zijn all-time high op 4800 dollar.
• Nieuws: Ethereum-upgrade Dencun is geslaagd. Tweedelaagsnetwerken (L2’s) kunnen hun gegevens nu efficiënter en goedkoper vastleggen op Ethereum. Het Ethereum-ecosysteem wordt hierdoor voor een grotere groep weer bruikbaar(der).
• Achter de schermen: We spraken Tommie van der Bosch (Web3 Director bij Deloitte) over de samenwerking tussen Deloitte en Amdax en blikken terug op onze trip naar Bitcoin Atlantis in Madeira.

Cryptomarkt

“Een eerdere all-time high geeft zich zelden zomaar gewonnen”, noteerden we in de vorige Amdax Weekly. Goud is daar een goed voorbeeld van. De koers van het belangrijkste edelmetaal steeg vorige week naar bijna 2200 dollar en heeft daarmee eindelijk afgerekend met de vorige all-time high op 2070 dollar. Een proces van drie jaar.

Bij bitcoin zagen we vorige week ook een stevige reactie bij de eerste ontmoeting met de magische grens van 69.000 dollar. Hoe lang zou het gevecht met het record uit 2021 duren? Het antwoord kwam al na een paar dagen. Afgelopen maandag steeg de koers met overtuiging naar ver boven de 70.000 dollar. Het hoogste punt ligt inmiddels boven de 73.000 dollar. Indrukwekkend!

De grafiek hieronder toont de koers van bitcoin in de afgelopen vier jaar. De bearmarkt van 2022 met de implosies van Luna, Celsius en FTX zijn mooi zichtbaar. Maar ook de nieuwe bullmarkt begint al aardig vorm te krijgen.

We hebben het prijsbereik waar de koers in december en januari in verkeerde met de letter (A) gemarkeerd. Precies in het midden ligt de opening van dit jaar op 42.500 dollar. Een uitschieter naar boven met de lancering van de ETF’s en een uitschieter naar beneden met de correctie die daarop volgde. Na de bodem op 23 januari is de koers alweer 90% gestegen.

De korte pauze bij de all-time high van 69.000 dollar hebben we gemarkeerd met (B). Inmiddels zitten we daar met 73.500 dollar onmiskenbaar boven (C). En dan zitten we naar veel maatstaven nog maar aan het begin van deze bullmarkt.

De bitcoin dominance slingert al sinds oktober zijwaarts rond de 53%, soms iets eronder en soms iets erboven. Dat betekent dat de rest van de cryptomarkt het bij elkaar opgeteld grofweg even goed doet als bitcoin.

Er zijn echter grote verschillen. Waar sommige munten een spectaculaire stijging hebben laten zien, zijn anderen in dollars gemeten nauwelijks gestegen en ten opzichte van bitcoin zelfs gedaald. Veel prominente leden van de top-100 staan nog ver onder de top van de vorige bullmarkt.

Dat geldt niet voor ether. De munt van het Ethereumnetwerk heeft de bearmarkt opvallend goed doorstaan. De scheidslijn tussen bear- en bullmarkt ligt op 2150 dollar. Daar brak ether vorig jaar al doorheen, maar afscheid nemen van dat prijsniveau bleek lastig. Pas de laatste weken schoot de munt omhoog en steeg naar boven de 4000 dollar. Nog maar 14% onder de all-time high van 4800 dollar!

Nieuwsoverzicht

Vandaag, woensdag 13 maart, stond Ethereum-upgrade Dencun op het programma. Het is de eerste stap op weg naar een zogeheten rollup-centric network. Door deze upgrade kunnen tweedelaagsnetwerken (L2’s) hun gegevens efficiënter en goedkoper vastleggen op Ethereum.

Dat is geen overbodige luxe, want de transactiekosten op Ethereum zijn weer flink opgelopen. Afgelopen week betaalden gebruikers meer dan 200 miljoen dollar om transacties verwerkt te krijgen. Omdat een deel van de daarvoor gebruikte ether wordt verbrand, daalde het ether-aanbod daardoor met ruim 33.000 ETH. Gemiddeld kostte een transactie 28 dollar; voor velen is dat onbruikbaar hoog.

Analisten verwachten dat door de komst van Dencun het gebruik van L2’s tot 90% goedkoper wordt. Het storten van USDC op Aave kost dan slechts $0,0091, 27 keer lager dan nu het geval is. Speculanten vermoeden dat de kostenreductie kan oplopen tot 60 keer het huidige niveau.

Fondsbeheerder Bitwise denkt dat de prijs van ETH hierdoor op termijn zal stijgen. Waarom? Omdat het Ethereum-ecosysteem hierdoor voor een grotere groep weer bruikbaar wordt. De fondsbeheerder vermoedt dat een deel van het naar andere platforms vertrokken publiek, zijn weg weer zal terugvinden.

De mogelijke komst van een spot ether ETF gaat daarbij helpen, volgens Bitwise. De voorspellingen daarover worden echter wat terughoudender. Men wordt wat zenuwachtig, omdat de toezichthouder nog niet in gesprek is gegaan met de aanvragers. Die willen wel, maar de SEC lijkt vooralsnog niet in beweging te (willen) komen.

De vermogensbeheerders van Amdax staan naast hun collega’s van Bitwise. Zij voorzien dat 2024 het jaar van Ethereum wordt. In onze House View schrijven we daar uitvoerig over, en in de laatste aflevering van de podcast Een Nieuwe Koers lichten we onze zienswijze toe. Wordt de ETF in mei niet goedgekeurd? Dan komt het later wel goed, is het idee; BlackRock zet zijn ongeschonden blazoen niet zomaar op het spel.

Het overige nieuws:

• Cypherpunk-manifest viert 31e verjaardag. Op 9 maart 1993 publiceerde Eric Hughes een belangrijke brief, A Cypherpunk’s Manifesto. Daarin beschrijft hij het belang van privacy in een open samenleving. De Cypherpunks hebben een belangrijke rol gespeeld in de geschiedenis van bitcoin en het ontstaan van cryptovaluta.
  
  
• Handelsvolume op exchanges voor het eerst in twee jaar boven de $100 miljard. Dat blijkt uit data van The Block. Analisten zien hierin voorzichtig bewijs van de terugkeer van de consument. Ze wijzen daarbij ook op de opmars van cryptocurrency-apps in de Amerikaanse App Stores van Apple en Google.
  
  
• Beurs van Londen opent binnenkort loket voor aanvragen voor bitcoin- en ether-producten. Het gaat om financiële producten die, net als de Amerikaanse beursfondsen, de prijs van hun onderliggende cryptoactiva volgen. In totaal is er via de London Stock Exchange meer dan 3 biljoen dollar belegd.