Nederlanders hebben de grootste interesse in crypto ter wereld

Jaarlijkse kwantificeert ForexSuggest de mate waarin een land klaar is voor de adoptie van cryptoactiva. Op één van de invalshoeken blijkt Nederland een hoofdrol te spelen. Hoe precies? Dat, en meer, lees je in deze Weekly!

Cryptomarkt

Met on-chain analyse bestuderen we alle transacties die in de blockchain worden vastgelegd, en proberen daaruit te begrijpen hoe verschillende groepen gebruikers zich gedragen.

Analysebedrijven zoals Glassnode, CryptoQuant en Nansen zoeken daarvoor adressen die met grote waarschijnlijkheid bij elkaar horen. Zo’n cluster noemen we een entiteit. Van sommige entiteiten weten we wat voor soort gebruiker het is, bijvoorbeeld een exchange, custodian, fonds, OTC-desk of miner. Van de rest weten we dat niet.

Toch kunnen we over de rest ook veel zeggen. Hoeveel bitcoin ze bezitten, hoe lang geleden ze begonnen zijn met bitcoin verzamelen, hoe actief ze zijn, of ze vooral kopen of ook verkopen, of ze op winst of verlies staan, enzovoorts.

Een vaak gebruikte tweedeling is die in short term holders (STH) en long term holders (LTH). De grens daartussen ligt op ongeveer vijf maanden. Uit onderzoek blijkt namelijk dat na die tijd de kans klein geworden is dat deze gebruiker spoedig z’n bitcoins verkoopt.

De LTH supply is de hoeveelheid bitcoin die in bezit is van long term holders. In het verleden waren zij pas geneigd om hun bitcoin te verkopen in het laatste deel van de bullmarkt, vanaf het moment dat de koers weer nieuwe all-time highs neerzette.

De kopers zijn voor een flink deel nieuwe investeerders die de markt betreden. De bitcoins maken vanaf dat moment weer deel uit van de STH supply. We weten namelijk niet of deze nieuwe investeerders daadwerkelijk hun bitcoins voor lange tijd zullen vasthouden, of ze snel met een beetje winst (of in paniek) verkopen.

Met deze kennis in het achterhoofd kunnen we twee voorspellingen doen.

Ten eerste, als in de bearmarkt de STH supply snel begint op te lopen, dan is dat een signaal (maar geen garantie) dat nieuwe beleggers de markt betreden, en we richting het einde van de bearmarkt gaan.

Ten tweede, hoe lager de STH supply wordt, hoe gevoeliger de koers wordt voor toenemende vraag. Op dat moment is immers een groter deel van de bitcoins in handen van ervaren beleggers die pas later verkopen.

Hieronder staat de grafiek van de STH supply. De bearmarkten hebben we met blauwe vakken gemarkeerd. Op dit moment is 2,4 miljoen bitcoin in handen van short term holders, de kleinste hoeveelheid sinds 2011.

We zien helemaal aan de rechterkant nog geen snelle stijging. Dat past ook bij andere signalen die we zien, namelijk dat er nog weinig instroom van nieuw kapitaal is. Het lage en dalende niveau van de STH supply is opmerkelijk. Het getuigt van een groot vertrouwen bij ervaren beleggers, de long term holders. Het kan de brandstof vormen voor een periode van snelle stijging zodra de instroom van nieuwe beleggers op gang komt.

De grafiek hierboven beslaat een periode van 12 jaar. Laten we van die weidse blik teruggaan naar de afgelopen maanden.

Al de hele zomer ligt de koers tussen de 24.750 dollar en 31.900 dollar. De laatste weken zaten we aan de onderkant van dit relatief smalle prijsbereik. Begin vorige week daalde de koers in korte tijd naar 24.900 dollar. De prijs van bitcoin bleef daarmee net boven de bodem van 15 juni, toen BlackRock zijn ETF-aanvraag indiende. Sindsdien is de koers een stuk gestegen. Maar van groot optimisme is nog geen sprake. Daarvoor willen we zien dat bitcoin voor langere tijd boven het 200-daags gemiddelde en de horizontale weerstand verhandeld wordt. Die scheidslijn ligt nu op 28.500 dollar. Vanavond maakt de Amerikaanse centrale bank bekend of ze opnieuw de rente verhoogt. De woorden van voorzitter Jerome Powell kunnen voor wat beroering op de financiële markten zorgen. Of het bitcoin eindelijk buiten dit inmiddels wat saaie prijsbereik kan duwen? We zijn benieuwd.

Nieuwsoverzicht

Veel mensen in West-Europa kennen bitcoin en andere cryptoactiva vooral vanuit het perspectief van beleggen of speculeren. En dat is prima. Voor de ontwikkeling van een decentraal financieel systeem zijn volwassen marktplaatsen onmisbaar.

Maar daardoor verliezen we snel de essentie van deze nieuwe technologie uit het oog, namelijk dat iedereen ter wereld kan betalen, sparen en handelen zonder afhankelijk te zijn van een centrale autoriteit die kan censureren en uitsluiten.

In Europa lijkt dat allemaal niet zo nodig. We hebben een stabiele munt, een betrouwbare overheid en een voor iedereen toegankelijk betaalsysteem. De stap naar ‘crypto is puur speculatie’ is dan snel gemaakt.

Dat die conclusie te gemakzuchtig is, liet Alex Gladstein twee jaar geleden al zien met zijn boek Check Your Financial Privilege. De hoofdstrateeg van de Human Rights Foundation beschrijft hoe in tal van landen het bestaan van bitcoin levensreddend is. Voor slachtoffers van corrupte overheden en instortende geldsystemen is crypto revolutionair.

Maar tussen de vluchtelingen en verdrukten aan de ene kant, en de beleggers en speculanten aan de andere kant, zit een grote groep mensen die crypto gewoon dagelijks zijn gaan gebruiken.

Vorige week publiceerde analysebedrijf Chainalysis zijn jaarlijkse Crypto Adoption Index, een ranglijst van landen waar de gemiddelde burger crypto het meest omarmt. Daarvoor wegen ze het gebruik en bezit van crypto op basis van bevolkingsomvang en inkomen, zodat grote, rijke landen het beeld niet vertekenen.

De bovenste vijf landen zijn India, Nigeria, Vietnam, Verenigde Staten en Oekraïne. De top twintig bevat geen enkel land uit de Europese Unie. Het Verenigd Koninkrijk komt met plek veertien nog het dichtst in de buurt.

Kortom: opkomende economieën drijven wereldwijde cryptoadoptie.

Is er dan helemaal geen rol weggelegd voor een bevoorrecht land als Nederland? Voor het antwoord op die vraag pakken we er een ander rapport bij, dat van ForexSuggest. Jaarlijks kwantificeert het bedrijf de mate waarin een land klaar is voor de adoptie van de nieuwe technologie. Daarbij kijkt het naar geldautomaten, bedrijven, toegankelijkheid en rechtsgeldigheid. De top 3 bestaat dit jaar uit Hongkong, Zwitserland en de VS.

Van Nederlanders valt op dat ze relatief vaak naar cryptoactiva of daaraan gerelateerde termen zoeken. Met 2524 zoekopdrachten per 100.000 inwoners pakken we goud in deze categorie. Op basis van deze meting kunnen we stellen dat geen ander land zoveel geïnteresseerden huisvest als de onze.

Dikke kans dat beleggen en speculatie daar de belangrijkste drijfveer van is. Maar ook dat is een vorm van adoptie, en geen onbelangrijke. Sterker, we spelen hiermee een belangrijke rol. Het vermogen dat via ons het ecosysteem in vloeit, levert voor de dagelijkse gebruiker van cryptovaluta de broodnodige stabiliteit en beschikbaarheid op.

Het overige nieuws:

• Deutsche Bank gaat bitcoin beheren voor institutionele klanten. De grootste bank van Duitsland werkt daarvoor samen met het Zwitserse bedrijf Taurus, schrijft Reuters. Het betreft vooralsnog alleen de opslag van bitcoin en andere cryptovaluta. Volgens Reuters is de bank al sinds 2020 van plan dergelijke diensten aan te bieden. Handelsmogelijkheden behoren niet tot de huidige plannen.
• Ook vermogensbeheerder Franklin wil een spot bitcoin ETF. Franklin Templeton Investments beheert meer dan 1,5 biljoen dollar voor zijn klanten. In totaal zijn er nu 10 grote financiële instellingen in de running voor een ETF. Samen hebben die meer dan 17,5 biljoen dollar in beheer. Of en wanneer er goedkeuring komt is nog onbekend. Tijdens een recente hoorzitting van het Amerikaanse Congres liet SEC-voorzitter Gary Gensler er weinig over los.
• Japans grootste investeringsbank Nomura start bitcoinfonds. Het nieuwe fonds staat op naam van dochteronderneming Laser Digital en biedt enkel directe blootstelling aan de prestaties van bitcoin. In een persbericht zegt het bedrijf dat er meer financiële producten rond cryptoactiva op de rol staan. Nomura heeft in totaal meer dan 400 miljard dollar aan vermogen in beheer.